Curry

圖一只確認財報是否更新

abschu

回覆Curry, 但收藏頁即便財報己出新版, 也無法更新。

Curry

我按ok
建議再試一次應該就可以

Curry

• UL跟NLSN常利暴增真的是很好的案例，剛剛有個想法，提出來供Mike大參考~
• 基於"每年常利/營收"應該不會差太多的原則設定以下公式
• N17=PERCENTILE(N12:N16,0.5)
• O12=IF(N12>1.3*$N$17,$N$17*B12,M12)，O13~O16依此類推
• 讓異常常利改為較正常的常利，如2018年的常利改為4561m

mikeon88

容我再想想，
需要多試幾個例子
也歡迎同學發表意見

mikeon88

仿Curry桑建議，修改營利一季暴增
請下載190404
謝謝Curry桑

Curry桑和蔚藍桑兩位真優秀，
能明白指出錯誤，而且提出改進辦法，






有了常利之後， 即可用前5年常利來推算預期常利
只取前5年因年代更久遠的獲利對股價影響不大
其中第五年為過去4季

我們把前3年和後2年分開處理
因為若5年一起排列percentile受後2年影響太大，
過去4季若有一季獲利暴增或暴減即逆轉淑貴，
尤其當年末，第五年 = 第四年



前3年常利：
取percentile(第一年:第三年, 0.7)
取percentile(第一年:第三年, 0.3)

後2年常利，分一季暴減和暴增：
一季暴減
過去5季常利把最差的換成次差，以防一季暴減逆轉淑貴

一季暴增
2018/12 UL 出售業務利益列於營利，導致營利暴增，
若季營利率大於1.5x過去5季percentile0.7則扣掉暴增營利
＝本季營收x(本季-過去5季percentile0.7營利率)

後2年常利採簡單平均

當常利往上，後2年平均大於前3年percentile0.7時，
預期常利 = 0.3x前3年percentile0.7 + 0.7x後2年平均

當常利往下，後2年平均小於0.8x前3年percentile0.3時，
預期常利 = 0.3x前3年percentile0.3 + 0.7x後2年平均

當常利持平時，
預期常利 = 0.55x前3年percentile0.3 + 0.45x後2年平均

預期ROE = 預期常利 / 去年淨值

mikeon88

依Curry桑建議，擺上修正常利
仍是190404

Curry

• 感謝Mike大，您真的辛苦惹~
• 改盈再表要考慮的地方真的很多，很不容易，真的很感謝Mike大，感謝再三~

mikeon88

巴菲特說：投資主要做兩件事：選好公司，正確評估其價值

評估價值說起來簡單，其實是大學問，
盈再表計算貴淑價的方法領先全球
因為我們是少數確實按著IRR在投資的一群，
又有廣大同學在各國股市實際驗證十多年，
才能逐漸找到正確答案。

盈再表的公式都公開，可是我相信多數人看不懂。

mikeon88

盈再表是人類的瑰寶啊，要讓它永遠流傳下去，
這也是我公開盈再表的主要原因。
很感謝巴班同學幫忙，我何其榮幸這輩子能做一件如此有益人類的事

也要呼籲同學，要每天來巴班討論區，
參與討論，確實跟著我們做，才能賺到大錢。
別跟財神爺擦身而過。

loveuna

謝謝Mike桑，很幸運自己能夠一起見證盈再表的威力！

who770105

盈再表是偉大的造物，使投資變簡單，但也細思極恐...其盈再表在有生之年後無人修訂，該是多麼恐懼。

蔚藍

感謝Mikeon老師和Curry桑，現在盈再表連財報帳目歸類有問題都能智慧評估，真的太厲害了…
辛苦了~

archy

近一些的危機是如果微軟宣佈不再支援office了或excel這軟體在技術上被淘汰了類似以前DOS時代軟體寫的
程式無法在現在的電腦上Run一樣,問題就夠大條的了

LI阿宏

回復 393# who770105


    其實還是可動手算,只是比較不準及麻煩
    多找幾個傳人教,程式高手那麼多,盈再表該傳的下去

nesta

回復  who770105


    其實還是可動手算,只是比較不準及麻煩
    多找幾個傳人教,程式高手那麼多,盈再表 ...
LI阿宏 發表於 2019-4-4 23:11

程式我想是沒問題的，我認為應該是 Michael 的思考邏輯才需要流傳下去

Curry

• Mike大好，不好意思請教一下，年的營利暴增是否也有機會扣掉
• 如P47因營利暴增，而將Q47拉高，如此在算預期常利時也會受到影響

mikeon88

只需調整一季暴增減，
年的暴增減在percentile0.7，0.3就會被調掉

Curry

Mike大，不好意思我看了一下好像還是有些疑慮，理由如下：

• percentile0.7，0.3只取P44-P46
• 2017年常利為5918m(P46值)，2018年常利為5218m(Q56值)，這兩年常利是近五年最高的，但UL最後的預期常利為6819m，應該不太合理

Curry

管見以為問題在於Q47=P47*0.5+P48*0.5，而P47常利暴增，導致Q47的值被拉高許多
最後預期常利是以Q47這個值去跟前三年(percentile 0.7或0.3)算，導致最後預期常利有點高
小弟的想法是年常利應該可以類似季常利這樣處理，將不合理的年常利調整後再算預期常利應該會比較合理