蔚藍

BMW是德國法蘭克福股市的代碼，需去"全球"工作表國別DE中輸入，
BMW的美股ADR代碼是BMWYY，要在"美股"工作表中輸入，
在美股中沒有BMW這代碼，所以才找不到…

蔚藍

感謝Mikeon老師和Curry桑，現在盈再表連財報帳目歸類有問題都能智慧評估，真的太厲害了…
辛苦了~

蔚藍

VOLVO 2018Q4好像有用到最新的評價方式，不曉得效果如何？

蔚藍

一季暴增調整，對淡旺季明顯的有時反而會導致失真，因為它們的業務屬性本來就如此~~
如遊樂園的這兩個FUN、SEAS…





一季暴增調整，遊輪股CUK、NCLH也會失真~

蔚藍

覺得這算特殊案例，財報和盈再表的資料對起來沒甚麼較大的差異，可會產生一種異常現象…
在當年度認列巨額的非經常性虧損就會產生，導致常利變化很大，將來常利真能賺那麼多？
如AXAHY、SAN、BBVA都是很悠久巨大的金融集團…
這些三家集團近幾年營收差不多也沒較大的併購，理論上與近幾年獲利應該不會差異太大，
可是盈再表常利顯示卻差異大，總覺得不大對勁，但數據財報都沒甚麼問題~

蔚藍

老師辛苦了~
小弟覺得最新的盈再表可能對近年表現變差(驟減)公司產生了美化的作用？
如LB、BBBY、GNC…常利修正為近五年次差的，可是如果真變壞了呢？

蔚藍

這應該也是特例，跟REIT或房地產租賃產業比較有關…

Vonovia(歐洲第一)、Deutsche Wohnen SE(歐洲第三)、LEG Immobilien(歐洲第七)等三家為在德國住宅物業租賃房地產公司，直覺上是很賺錢的公司，可是查了盈再表覺得有些疑問…

這三間公司在淨利上顯示也是很賺錢，可是常利上被扣了非經常利益就變的賠很大，
再仔細查了這三家公司年報，發現扣掉的非經常利益約為財報科目Income From Fair Value Adjustment of Investment Properties…
比較英國、法國、澳大利亞相似的公司都有這類科目，而美國的REIT公司反而好像沒有？？
導致美國REIT公司ROE很高，歐洲等國家的類似REIT公司ROE就不高了…
此類型的公司用目前的盈再表好像就不太好比較優劣，這比較偏向財報資料庫的問題~

蔚藍

資料庫其它財報數值有出來，只是A1格子內容的和潤公司名稱代號出不來而已…
很多初上市櫃幾個月也是同樣狀況…如駐龍4572等等~
記得要輸入數字代號，不能輸入中文，才能讀出數值~
和潤也算是A咖了，應該比裕融還好，和泰車的租賃子公司…

蔚藍

假設要用下列數據加入盈再表做參考的話，
流動比率=流動資產/流動負債 > 200%
速動比率=(流動資產-存貨)/流動負債 > 100%
以台股的營建股：華固、長虹、興富發，
個人的較喜歡華固和長虹(只是速動比率低)，
興富發則是流動比率和速動比速都低…







下列用國外的看起來可以的營建股比較(速動比低、流動比高)：
BLWYY、BTDPY、PHM、TOL
個人覺得周轉不靈風險應該不高…









下列用國外的龍頭營建股比較(速動比低、流動比低)：
VCISY、DWAHY、SKBSY
覺得周轉不靈風險應該也不高…







下列再比較最近破產的HTZ兩個數據都合格，
日本顯示公司(覺得破產機率高)則是速動比低、流動比低，
可是一些數據也比上列公司好…





如果要增加可能將速動比低、流動比低的交集設為條件，
可是條件值要訂多少可能還要再研究比較好~
目前都看盈再率和配息來判斷周轉問題，
加入速動比、流動比目前還看不太出來規律~

蔚藍

再測試多年虧損累累的公司流動比、速動比不一定顯示很差：












下列優良公司流動比、速動比也不一定比較好，
覺得這兩個指標可能沒有用來判斷周轉不靈的一致性…
老師的盈再率、配現金率比較好用~

蔚藍

用速動比來複測一些配息低的好公司應該也是不錯的指標，
如BRK.B、THC、CJPRY…像日本很多好公司都低配息…








速動比率=(流動資產-存貨)/流動負債
上列公式會遇到兩種情況會導致速動比很低，
一種是存貨接近於流動資產時又有一定比例的流動負債，
如華固、長虹、興富發、BA、EADSY…
另一種就是流動負債很高的，如台灣大、陽明…
網上有人說用速動比、流動比的趨勢變壞來判斷會不會周轉不靈，
下列圖表中也沒看出很明顯趨勢…

蔚藍

找了最近知道的三家造假的公司(NMHLY、WCAGY、康友)，一家破產的公司HTZ…

這四家公司近年配息都很低…
由老師新指標燒光現金能發現HTZ破產跡象   
NMHLY、WCAGY、康友造假功力很高還是看不太出來，
還是得透過低配息判斷~









大同、日本顯示這二家虧損累累的公司，
由燒光現金也能看出來~