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拿掉現金殖利率錯誤觀念

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潤泰雙雄7/16為除息交易日 早9點 開盤可再加碼持有
...
wen2015 發表於 2020-7-15 23:56

除權息不構成買股理由，因為...參見講稿

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潤泰新是控股公司，屬金融股

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貴淑＋GDP

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【潤泰集團被南山「拖累」？ 潤泰新、潤泰全第二季每股淨值拉警報 這家恐踩下市紅線】
出處：信傳媒( https://www.cmmedia.com.tw/home/articles/35113 )

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備供出售

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複習講稿

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南山人壽將資產重估以提升淨值，
可見媒體傳言屬實
股價不妙

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請搞清楚狀況

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當年殷衍樑買下南山人壽
今周刊看好他成為台灣下一任首富
如今…
令人不勝唏噓

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1Q22 潤泰全淨值減損529億元，持股26.6%
即南山人壽淨值減損1,989億元 (=529/26.6%)，
2Q股債市跌得更慘，南山至少再減損2,000億元，
南山將總共減損4,000億元，
潤泰全1,100億元，
潤泰新1,000億元。

擬重估資產，
依Jacky桑提供的訊息，潤泰新不動產市值才300億元，
顯然杯水車薪


https://tw.stock.yahoo.com/news/百貨股-降低潤成持股-潤泰全李天傑這樣說-010245601.html

李天傑表示，受到俄烏戰爭等因素影響，致使國際經濟情勢劇烈波動及通貨膨脹，為抑制通貨膨脹，美國聯準會(FED)進行數次升息，自今年3月升息1碼後，受升息影響造成本公司第1季其他權益因認列採權益法的關聯企業之金融資產評價後減少約529億元，於5月到6月美國聯準會又接續升息5碼，對於金融資產可預期也會造成波動。

李天傑指出，由於現行保險業資產採公平價值衡量，惟負債面因尚未適用IFRS 17，尚未同時以公平市價衡量，導致市場變動，如：利率上升時，債券反應利息上升致價格大幅降低，但負債面未能同時反應市場利率變動而隨之減少，致壽險業淨值遭到低估。

目前潤泰全透過潤成投資控股公司轉投資南山人壽保險公司綜合持股比例為26.62%，亦因上述轉投資公司淨值未能同時反應資產及負債受到利率變動影響，導致低估及下降，使得公司淨值亦受到相同影響，第2季更因美國持續升息等影響，轉投資公司淨值持續下降。

潤泰新投資性不動產價值驚人 市值估破300億元
https://udn.com/news/story/122946/6479004 ...
jacky1973 發表於 2022-7-22 08:01

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mikeon88

重新精算如下：

1Q22 潤泰全淨值減損529億元，持股26.6%
即南山人壽淨值減損1,989億元 (=529/26.6%)

道瓊1Q -4%，2Q -10%
BOND 1Q -7%，2Q -6%
股債以3:7配置
南山 1Q -6.1%，2Q -7.2%
(-6.1% = -4%x3/10 -7%x7/10
-7.2% = -10%x3/10 -6%x7/10)

南山淨值年初32,607億元 (=1,989/6.1%)
1Q減了1,989億，剩30,618億 (=32,607-1,989)
2Q將再減2,204億 (=30,618x7.2%)

南山將總共減損4,193億元 (=1,989+2,204)，
潤泰全1,115億元 (=4,193x26.6%)，
潤泰新1,052億元 (=4,193x25.1%)。

擬資產重估，
依Jacky桑提供的訊息，潤泰新不動產市值才300億元，
顯然杯水車薪

mikeon88

不是，想當然爾

mikeon88

現行規定對於資產已按公允市價及時調整列為淨值減項。
2026年即將實行的IFRS17對於負債也規定須及時調整。
保險公司賣出的保單即其負債。

升息導致資產的債券價格下跌，
負債的保單也同樣下跌，
資(減)＝債(減)+值(不變)
進而抵消淨值減損的壓力。

問題是2026年才實施
對潤泰全/新遠水救不了近火。

mikeon88

https://www.ifrs.org/issued-standards/list-of-standards/ifrs-17-insurance-contracts/

IFRS 17 is effective for annual reporting periods beginning on or after 1 January 2023 with earlier application permitted as long as IFRS 9 is also applied.

IFRS 17 自 2023 年 1 月 1 日或之後開始的年度報告期間生效，只要也適用 IFRS 9，則允許提前採用。


Fed：美大型銀行壓力測試全數過關

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重申一遍：關於金融股
我看好美、加
台股手上只有新產、中租
不看好中港

mikeon88

重申一遍：關於金融股 ...
mikeon88 發表於 2022-7-24 12:02

看清楚

mikeon88

再續：

1Q22因南山人壽潤泰全淨值減損529億元，持股26.6%
即南山淨值減損1,989億元 (＝529/26.6%)

道瓊1Q -4%，2Q -10%
BOND 1Q -7%，2Q -6%
股債以3:7配置
南山 1Q -6.1%，2Q -7.2%
(-6.1%＝-4%x0.3-7%x0.7
-7.2%＝-10%x0.3-6%x0.7)

南山淨值年初32,607億元 (＝1,989/6.1%)
1Q減了1,989億，剩30,618億 (＝32,607-1,989)
2Q將再減2,204億 (＝30,618x7.2%)

南山將總共減損4,193億元 (＝1,989+2,204)
潤泰全 1,115億元 (＝529+586，持股26.6%)
潤泰新 1,052億元 (＝499+553，持股25.1%)
寶成 758億元 (＝360+398，持股18.1%)

1Q22淨值 - 2Q減損：
潤泰全 583億 - 586億＝-3億
潤泰新 713億 - 553億＝160億
寶成 1,142億 - 398億＝774億

潤泰全短缺3億元可由資產重估彌補
加上EPS 11元，仍高於下市規定每股淨值5元，
故三家公司尚無下市之虞。
可是潤泰全3Q仍存在危機，因美國7月可能再升息3碼
潤泰全/新為補減損未來三年配息不多

mikeon88

比我在130#估計還慘一些
我的預估具先見之明 !!

https://news.cnyes.com/news/id/4921975

潤泰全 (2915-TW)、潤泰新 (9945-TW) 今(28) 日下午召開重訊記者會指出，截至第二季淨值分別大減 667 億元、626 億元，合計淨值縮水多達 1293 億元，因此，為改善財務結構、提升淨值，潤泰全董事會通過將辦理現金增資，預計發行 3.7 億股。

潤泰全和潤泰全今日公布截至第二季的淨值，潤泰全由變動會計政策後從第一季底 707.33 億元降至第二季底 40 億元，大減 667 億元，每股淨值僅約 5.73 元，潤泰新自第一季的 908 億元降至第二季底的 282 億元，也大減 626 億元，每股淨值僅約 13.41 元。

潤泰全說明，由於受到俄烏戰爭、美國聯準會升息等因素影響，使壽險業金融資產未實現損失增加，又現行保險業資產採公平價值衡量, 惟負債面因尚未適用 IFRS17 未能以公平市價衡量，致壽險業淨值遭到低估，非屬正常營運虧損產生，因此，為避免公司淨值大幅波動，通過辦理現增，可消弭非營運因素對公司淨值影響。

潤泰全認為，在此時間點增資可改善財務結構，目標藉此將每股淨值提升至 10 元之上。