最新盈再表221022：報稅 - 討論區2 - 巴菲特班洪瑞泰 (Michael On)

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同學

221^# 跳轉到 »

Curry發表於 2019-3-8 09:42 | 只看該作者

看來如果遇到像FMS這樣的狀況(單季常利暴增)應該斟酌調整一下

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222^#

mikeon88發表於 2019-3-8 12:13 | 只看該作者

依Curry桑建議，扣掉營業外收入兩端差額
請下載190310
巴班的方法都是世界首創
請同學多測試幾個例子，看這樣改是好還是不好？

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同學

223^#

Curry發表於 2019-3-8 13:51 | 只看該作者

感謝Mike大~

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同學

224^#

Curry發表於 2019-3-8 16:02 | 只看該作者

Mike大好，按"股價"剛新盈再表時，出現如下畫面，直接在美股盈再表輸入代號也一樣，但我查marketwatch有資料，這個狀況剛剛才發生但也不是每檔都這樣，目前有遇到的是MKTX, MMC, MURGY, NAVI，可否麻煩您確認一下，感謝。

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225^#

mikeon88發表於 2019-3-8 16:53 | 只看該作者

改好了
請下載190311

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226^#

mikeon88發表於 2019-3-8 17:16 | 只看該作者

從現在起提到淨利要改成常利，經常淨利，
常利= 淨利 – 處分利得(資產+投資) – 非常項目 – 其他收入
扣掉賣土地和賣股票一次性處分利益，以及
跟經營無關的其他收入。
因內在價值隱含經常的概念，每年都會發生的利益才算在內。
有些公司在獲利不佳時會賣土地來美化帳面，必須扣掉。

牽涉到淨利的指標，ROE、盈再率、EPS、大於5億元
都改用常利來算。
金融股只扣賣資產，因投資屬本業。

常利的觀念源自我在怡富證券當研究員時學到的觀念，
restated earnings(重編淨利)和reported earnings(報表淨利)，
國外也有recurring earnings類似的講法。
restated earnings 即常利，
report earnings 為稅後淨利，
restated = reported - 處分利得。

一次性利益有時因會計科目定義不同或來自子公司
由業外收入認列進來，亦須扣掉

若業外收入大於percentile(0.8, 過去5季或過去5年)
則常利需減掉兩者之差額

若業外收入小於percentile(0.2, 過去5季或過去5年)
則常利需加上兩者之差額

稅率異常也會影響常利的推估，
4Q17 川普稅改造成波克夏ROE由6%暴增為16%，
該現象非美股獨有，其它國家亦然，如RBGLY，
因此常利須再扣除非常稅額：

當稅率大於相鄰稅率1.2倍或小於0.8倍時，
非常稅額＝淨利 - 稅前x(1-相鄰稅率)

相鄰稅率採相近3年稅率之percentile 0.5，
相鄰稅率上下限訂為35%和0，否則取上期相鄰稅率。

常利＝淨利 - 非經常利益 - 業外收入兩端差額 - 非常稅額 - 少數淨利
本法適用於全世界所有股票

另外有人主張投資收入比率太高的公司不好，因財報不透明。
這是錯的，因波克夏、鴻海、台達電、巨大
都是投資收入比率高的公司，
若投資收入比重高就不好這些偉大公司都會被排除掉。

鴻海、巨大為何投資收入多？
因為透過轉投資去海外設廠，它們的投資收入仍屬本業。
對於公司的獲利我們在意的是有無經常性，
至於來自投資收入無所謂，
而財報不透明看合併報表即可。

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同學

227^#

Curry發表於 2019-3-8 18:32 | 只看該作者

感謝Mike大～

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228^#

mikeon88發表於 2019-3-8 20:22 | 只看該作者

只剩台股未把業外收入差額加上去，
同學若發現台股怪怪例子請回報，謝謝

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同學

229^#

sywang33發表於 2019-3-8 21:51 | 只看該作者

Hi Mike,
港股在加入業外收入的調整後，會讓 "非經營項目" 重複減除

例如: E7 =IFERROR(E38-H38-F38-W84-L38,0)
其中 F38 = '非經營項目' + '特殊項目'
W84 則是 '非經營項目' 兩端差值計算而來

既然已經在減F38 時，把 '非經營項目' 扣除, 表示已經排除 '非經營項目' 的影響,
若在W84又再考慮一次 '非經營項目' 的兩端差額，似乎是重複了? 這樣理解，不知是否正確..

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